Brasil se encamina a una de las elecciones más reñidas y tensas de su historia reciente. A pocas horas de la segunda vuelta presidencial, el escenario se mantiene totalmente abierto tras una primera votación donde la diferencia fue mínima: Flávio Bolsonaro (Partido Liberal) obtuvo el $47{,}03\%$ de los votos ($56{,}1$ millones) frente al $45{,}16\%$ ($53{,}9$ millones) alcanzado por el actual mandatario Luiz Inácio Lula da Silva (Partido de los Trabajadores).
Quien resulte ganador este domingo no la tendrá fácil y asumirá el Palacio de Planalto el próximo $5$ de enero frente a un panorama político y económico sumamente complejo.
Un desafío fiscal en números rojos
Uno de los principales retos para el próximo mandatario será la sostenibilidad de las cuentas públicas. Durante el último año, el gobierno de Lula implementó una serie de medidas y subsidios con alto impacto presupuestario:
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Ajuste y deuda ascendente: La deuda bruta del Gobierno alcanzó el $82{,}9\%$ del PIB en agosto, superando por $4{,}2$ puntos porcentuales la cifra de finales de 2025.
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Prohibición de apuestas en línea: Esta medida representa un costo estimado de $6.800$ millones de reales (aprox. US$1.360$ millones) en ingresos no percibidos hasta 2027.
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Condonación de deudas: La condonación de deudas a microemprendedores individuales implicó más de $12.000$ millones de reales, dentro de un paquete que podría superar los $16.000$ millones de reales (aprox. US$3.200$ millones).
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Impacto total: Según la Institución Fiscal Independiente (IFI), la suma total de las promesas y medidas electorales podría superar los $300.000$ millones de reales (aprox. US$60.000$ millones).
En este contexto, los mercados prevén que un eventual triunfo de Flávio Bolsonaro impulsaría un ajuste fiscal más inmediato, mientras que con Lula se mantendría el esquema de gestión gradual de los recursos públicos.
Tensiones institucionales y gobernabilidad con el Congreso
Además de la situación económica, la campaña ha estado marcada por acusaciones mutuas de corrupción e investigaciones que involucran a personas cercanas a ambos candidatos. A esto se suma el desgaste en la imagen del Supremo Tribunal Federal (STF), lo que genera un clima de desconfianza institucional generalizada.
La gobernabilidad también estará condicionada por la composición del Poder Legislativo:
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Si gana Lula: De lograr una remontada, enfrentará un Congreso predominantemente de derecha y con un Partido Liberal fortalecido, lo que dificultará la negociación de su agenda sin el respaldo de un STF fuerte.
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Si gana Flávio Bolsonaro: Contará con la bancada partidaria más grande registrada para un presidente electo desde 1989, lo que le brindará mayor gobernabilidad pero también la exigencia de entregar resultados económicos inmediatos.
