El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) realizó la octava Subasta de Letras del Tesoro de 2025 y, en conjunto, el pago de obligaciones de Intereses Preferenciales del 2024 por un monto acumulado de USD164 millones.
La convocatoria indicativa de USD 50 millones, generó demanda del mercado por USD 330.5 millones (≈ 6.6 veces la indicación inicial), reflejando el apetito y confianza de los inversionistas en la solidez macroeconómica del país y en la disciplina fiscal del Gobierno.
Primera Vuelta
Mecanismo: Programa de Creadores de Mercado, a través de LATINEX.
- Serie y vencimiento: Letras del Tesoro con vencimiento en septiembre de 2026.
- Demanda recibida:
58 ofertas competitivas por USD 156.2 millones.
30 ofertas no competitivas por USD 174.3 millones.
- Adjudicación:
Competitivas: USD 70.0 millones.
No competitivas: USD 174.3 millones.
- Precio Promedio Ponderado: 95.04%.
- Rendimiento Promedio Ponderado: 5.165%, 20 puntos básicos por debajo de la subasta de agosto.
Segunda Vuelta (opción de compra – greenshoe)
Los 3 Creadores de Mercado ejercieron su derecho a adquirir hasta 25% adicional de lo adjudicado en la Primera Vuelta al precio promedio ponderado, por USD 19.8 millones.
Pago de Intereses Preferenciales Hipotecarios
Seguidamente, a través del Puesto de Bolsa del Banco Nacional de Panamá, se colocaron Letras del Tesoro por USD44.5 millones, distribuidos entre los bancos que financian hogares a través de Intereses Preferenciales Hipotecarios. Estas Letras del Tesoro son de la misma serie que las subastadas, por lo que los bancos contarán con instrumentos líquidos que se negocian activamente en el mercado de capitales local.
| Resultados | |
| Etapa | Adjudicación (en millones) |
| Primera Vuelta de la Subasta | |
| Ofertas Competitivas | USD70.0 |
| Ofertas No Competitivas | USD174.3 |
| Segunda Vuelta de la Subasta | |
| Opción de Compra – greenshoe | USD19.8 |
| Compensación de Intereses Preferenciales | USD44.5 |
| Total Adjudicado | USD308.6 |
Esta colocación es un mensaje y evidencia:
Confianza: La sobredemanda y la baja del rendimiento frente a agosto confirman condiciones financieras favorables para el Estado.
- Disciplina fiscal: El uso de Letras del Tesoro como instrumento de corto plazo se enmarca en una gestión prudente de liquidez, compatible con los objetivos de consolidación fiscal aunado a los resultados del balance fiscal del primer semestre 2025.
- Apoyo a los hogares: La compensación de Intereses Preferenciales sostiene el acceso a vivienda bajo términos predecibles, con instrumentos líquidos para la banca.
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